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杭州工商信托去年收益率排名第一

商报讯 (记者 郭雀屏)在信托资产规模急剧膨胀的2012年,信托公司的年度业绩报告被高度关注,截至当前,除开业未满一年的万向信托外,全行业其余66家信托公司年报披露工作终于完满收官。杭州本地的信托公司杭州工商信托这一次大大地露了一把脸,这家管理资产规模为148亿元这一数据在信托业内相对靠后的袖珍型企业,在“产品平均收益率”以及“信托报酬率”上赢得了两个第一。但同时根据年报的披露,其148亿信托资产中有70.92%投向了房地产,是全行业房地产资产占比信托资产比重最高的公司。

杭工商成了信托业内“典范”

根据相关数据显示,2012年共有10家信托公司已清算的集合信托产品平均收益率高于9%,前三甲分别是杭州工商信托、华能贵诚和爱建信托,分别是12.3%、11%和10%。

除了高收益率在业内引起关注外,杭工商在排行榜上位列第一的“信托报酬率”更是让众多信托公司“眼红”。信托报酬率即信托公司管理信托资产时收的佣金回报,是衡量信托业务对信托公司收益贡献的重要指标,也是信托公司管理能力体现的重要指标。截至2012年末,杭工商管理资产规模为148亿元,同期该公司的净利润高达2.4亿元,信托报酬率为2.65%,居行业第一。

七成管理资金投向了房地产

然而,数据分析显示,与杭工商产品高收益率相对应的是,其70.92%的管理资产规模都投向了房地产项目,是全行业房地产资产占比信托资产比重最高的公司。集合信托产品平均收益率排名第三的爱建信托亦属于房地产项目偏好型、其34.82%的管理资产投向了房地产,对应的行业平均水平是9.85%,虽然也远远高于行业均值,但与杭工商相比,显然小巫见大巫。

一位业内人士分析认为,杭工商信托近几年一直保持产品高收益率、高信托回报率,很大层面的因素是因为他们的房地产信托主要做纯投资类的,信托资金直接入股项目。但上述人士同时表示了对房地产信托行业前景的担忧,房地产项目的兑付风险仍然是全行业都关注的焦点,犹如一把利剑高悬于房地产信托上方,根据各方测算,今年的兑付金额都达千亿元以上,高于去年水平。

杭州本地另一家信托公司的业务部经理在接受记者采访时也表示,无可否认的事实是房地产从严的政策调控以及行业的竞争压力。相比2010年和2011年的鼎盛期,2012年下半年开始房地产信托发行和成立规模就处于较为明显的下行态势,相关数据显示去年集合地产信托成立规模为1764亿元,同比减少35%,是自2007年以来连续五年上行之后的首度下滑。

杭工商称“类基金”模式走得更远

尽管业内普遍认识到房地产信托前景的不确定性在增加,但一位偏好房地产投向的信托公司经理认为,虽然收益率高低与资金运用分布存在一定的关联性,但除投向外,与公司的风控水平以及产品策略均息息相关。

将七成管理资产投向房地产的杭工商信托又是如何看待这一问题的?

杭工商信托总裁丁建萍曾经表示,为了向投资者提供更具稳健风险控制模式的房地产信托产品,“类基金”的房地产信托产品能让房信合作这条路走得更远。

所谓的“类基金”模式运作的债权类组合投资信托产品,有别于传统意义上的房地产信托,它通过信托融资,但是以基金方式运作,收益完全视基金管理者的投资运作能力而定。丁建萍认为与目前市场上主流的项目型房地产信托相比,类基金的模式投资方式更加多元,不仅可以债权投资,还可股权投资,甚至债权投资与股权投资的组合运用,比如房地产开发贷款、以股权方式直接介入房产项目开发以及相关行业所发行的债券、可转债等。而早在2008年杭工商就尝试了类似的产品。